没得比 发表于 2016-3-10 14:29:27

新技术如何影响飞机价格

 由汉莎 (Lufthansa)作为启动用户的今年新品A320neo开始了单通道飞机市场的技术转型,而A320ceo系列将在未来几年停产,之后随着波音完成其737Max的转型,波音737NG也将很快停产。

  以先进的惠普 (Pratt& Whitney) PW1100G和 CFMInternationalLeap-1A发动机驱动的空客A320neo将取代现有的配置CFM International CFM56-5和国际航空发动机公司 (InternationalAeroEngines)V2500发动机的A320ceo系列。同样地,配置CFM56-7发动机的737NG也将被配置Lead-1B发动机的Max系列所取代。Max将于明年首次投入服务。

  随着转型加快,人们开始关注下一代飞机对现有A320和737系列价格的影响,因为目前有11500架A320和737正在服役,还有2500架有待交付。

  了解技术转型对价格的影响的一种方法是分析波音737NG对737经典(Classic)的影响。尽管此次转型与上一次转型略有不同,但有助于我们开始讨论。


  如市场价格表所示,在737NG首次投入服务期间,737经典的市场价格强劲,这与全球航空业强烈的需求相关。这种强烈的需求使所有的新型或原有单通道飞机受益。2001年9·11恐怖袭击后,全球市场低迷(尤其是航空市场的低迷)的影响非常明显,737经典的价格暴跌。尽管表格中没有显示,但737NG的价格在这一段时间内有所下降,从其生产数量减少便可得知。

  2005年左右需求的上升促使737经典的价格提高,因为当时全球对所有单通道飞机的需求非常强劲。在该时期内,在服务的经典系列机型保持稳定,退役飞机数量少,而737NG机群在2016年年底显著增加,在服务的737NG机群超过737经典机群。

  2008年的经济衰退引发全球飞机价格的另一轮下降,包括737经典。之后市场需求恢复,飞机价格也随之回升,但737经典却未从此次复苏中受益。由于在经历此次衰退后737NG投入服务,且供应量充足,上一代飞机的颓势已经无法挽回。

  以这种简单的分析作为基准,可以看出A320ceo和737NG仍将在下一个宏观需求和供应周期内保持相对稳定(尽管逐渐显现颓势),预计价格也将回升。显然,这种周期的时间和驱动因素目前都很不确定,但由于航空业的周期通常会持续7到10年,因此,第二轮衰退最早也要在2020年之后出现,到时将永久影响737NG和A320ceo的市场份额,并使其无法恢复。

  虽然在宏观意义上,价格会保持稳定,但上一代飞机的贬值不可避免地会对当前一代飞机的价格产生影响。A320ceo和737NG的当前市场价格目前仍维持在4000万美元的底水平上,这是新造飞机在大部分使用周期内的价格。替代项目的启动以及今年的低油价对基本供需的影响有限。

  然而,据观察,随着单通道飞机的生产周期结束,最后退役飞机的机身减价幅度会更高。Ascend已经在其未来基值曲线中考虑此种生产周期结束效应。

  如果对比一架不带“鲨鳍小翼”的A320ceo、一架带鲨鳍小翼的A320ceo和首架投入服务的A320neo(两种机型均生产于2015年),可以看出不同的降价情况。自现在起10年后,零通货膨胀的情况下,普通A320ceo将保留其最新价格的33%,带鲨鳍小翼的A320ceo将保留其最新价格的36%,而A320neo可以保留46%。如果稍有通货膨胀(飞机价格,而非一篮子商品,这是两码事)可以改善三条曲线的情况,推动价格上升,这样,A320neo将可以保留其最新价格的50%以上。然而,飞机价格的通货膨胀(或无通货膨胀)是一个截然不同的话题,可能需要单独讨论。

  最后,下一代飞机以什么价格进入市场呢?尽管燃料价格低,A320neo(和最近的737Max)的需求依然强劲。大部分的订单已经签到了未来五年内,价格在几年前就已经确定,一方面为启动客户大打折扣,另一方面又因下订单与交货之间长达五年的等待期而提高价格。


  综合各方面因素,我们看到A320neo的价格比A320ceo平均高约500万美元,如果是租赁,则两者的租赁价格相差60,000美元/月。然而,库存有A320neo的租赁公司会发现较A320ceo,其不得不较大幅度地降低租赁价格,因为如今降低燃油消耗并不像几年前那么容易,尤其是现在一些经济学家预测,未来五年时间内油价会维持低水平。

  随着737Max于2017年投入服务,届时市场格局将难以确定。就目前而言,基准价格和基准租赁价格预计将非常接近A320neo的价格。

  总之,保护非主流飞机的价格需要对新产品进行真实定价,并对飞机制造商实施生产管制。前者已经做到,后者有待仔细商榷。

  在以下三种情况下当前一代飞机的价格会受到严重影响:首先,它们停产;其次,存在数量非常多的下一代飞机(具体占当前机群规模的25%至50%);第三,经济低迷。如果上述三种情况未同时发生,转型可能会渐进进行,当前一代飞机也能以更有尊严的方式退出市场。

页: [1]
查看完整版本: 新技术如何影响飞机价格